大旗策略
5月22日，万东医疗（600055）发布公告，董事会于近日收到公司董事长胡自强先生的书面辞职报告，胡自强先生因个人原因辞去公司董事长、董事会战略委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员职务，辞任生效后将不再担任公司任何职务。同时，该公司宣布继任者为马赤兵。
记者注意到，这是美的集团（000333） 2021 年控股万东医疗以来的第二次重大人事调整，标志着美的对医疗板块的战略整合进入深水区。
提前辞职为哪般？
继任者马赤兵和胡自强一样，都来自美的集团。67岁的胡自强曾任职于 GE、三星等公司，进入美的集团后曾担任副总裁兼CTO，2021年6月出任万东医疗董事长，现任美的集团中央研究院医疗器械研究院院长，而万东医疗董事长的任期自2024年4月18日至2027年4月18日，也就是说，任期还有将近两年才结束。为什么会提前辞职？
有业内人士透露称，胡自强提前辞职，一方面与业绩下滑有关，另一方面或与美的集团要求加速数智化转型的战略要求存在分歧。数据显示，万东医疗2024年总营收15.24亿元，同比+23.26%；归母净利润1.57亿元大旗策略，同比-16.54%，其毛利率也下降了 5.52 个百分点。
不过，根据公告，万东医疗给予胡自强很高的任职评价，称赞他勤勉尽责，为公司做出了显著贡献。资料显示，胡自强入主万东医疗后，曾主导无液氦磁共振等核心技术突破。
新上任的董事长马赤兵在美的集团任职超 20 年，曾任美的集团微清事业部总裁、美的国际欧洲区域总裁等职务。2025 年 3 月刚被任命为美的医疗业务板块负责人，其上任后首次公开表态即强调 “AI + 医疗” 战略。
值得注意的是，在美的集团2024年年报中，“健康医疗”被提升至与智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化、智慧物流同等业务层面，成为美的集团六大业务板块之一。马赤兵这位集团“老将”作为首位医疗业务板块的负责人，在股东大会已经给万东医疗指明了发展方向， “我们不是要做第二个联影，而是要成为全球医疗影像领域的‘中国方案’提供者。”
未来战略定位正在转变
在 AI 与数智化浪潮中，这家拥有 70 年历史的国产影像龙头能否在美的羽翼下突破重围，赶上国产替代发展新浪潮，一切取决于其高端技术突破能力、全球化布局以及新的增长曲线战略实施。
从发展历史看，1955年成立的万东医疗，其前身是北京医用射线机厂，近20年来的发展可谓颠沛流离，五度易主，多次沦为资本的筹码，直到2021年被纳入美的集团，才迎来新的发展机会。在被美的收购后的4年内，有3年的归母净利润都出现了同比下滑，其中2022年出现了营收、净利双降的情况。不过，展望未来，背靠稳定的美的集团这位“金主”，万东医疗的未来依然可期。万东医疗2025年一季报显示，公司营业收入为3.73亿元，同比上升21.0%；归母净利润为3505万元，同比上升5.4%。虽然扣非归母净利润仍为下降趋势，但在2024年行业整体规模大幅缩窄的情况下，万东医疗的增长实属不易。
万东医疗会成为美的的“第二增长”曲线吗？近年来，美的集团始终都在强调“第二曲线、第二引擎”的新增长战略，而万东医疗的医疗器械正是美的所看重的领域，二者彼此需要，只差相互成就。
细心者发现，美的集团对万东医疗的战略定位正在发生根本性转变。就在今年3 月，该集团成立美的医疗科技（上海）有限公司，注册资本 1000 万元，专注于医学研究与技术服务，标志着美的医疗板块从 “设备制造” 向 “生态构建” 升级。
不过，万东医疗同样需要第二增长曲线。受行业医疗反腐和采购需求延迟等因素影响，器械企业业绩乏力。万东医疗的主力产品DR销量下滑趋势明显。2023年其DR产品出货量已经从高峰期的1800套降至1272套，降幅接近30%。
核心DR赛道增长乏力背景下，叠加关税博弈、行业价格战内卷、集采降价、技术革命等，万东医疗要么走高端路线，要么出海突围。
“无液氦”MR技术被看好
那么，万东医疗的新业绩增长点到底在哪？市场普遍看好其 “无液氦”MR技术。尽管 2024 年净利润承压，但在 2025 年 CMEF 展会上，万东医疗发布全球首个磁共振全链路 AI 智算平台 “超能矩阵”，并展示第三代无液氦磁共振设备，成像速度提升 50%，微小病灶检出率翻倍，让市场看到了新希望。据悉，其无液氦磁共振全球首款 1.5T 无液氦超导磁共振已经实现规模化生产，搭载 FREE-cool 低温传导平台，无需液氦即可稳定运行，设备生命周期成本降低40%，已在乌兹别克斯坦、巴西等 20 余国落地。
不过，公司在高端市场仍面临强敌环伺的局面。联影医疗、西门子等国际巨头的发展势头迅猛。例如，联影医疗 2025 年推出的双宽体 CT 实现 8ms 心脏时间分辨率，西门子医疗的光子计数 CT 已进入商业化阶段，而万东医疗 3.0T 磁共振尚未实现大规模装机。
全球化布局方面，借助美的集团的海外渠道，万东医疗无液氦磁共振已进入 “一带一路” 国家及非洲、南美市场，累计销售超 200 台大旗策略，海外收入占比从 2021 年的 12% 提升至 2024 年的 28%。根据财报数据，2024年万东境外销售收入为2.33亿元，同比增长68.36%，占主营业务收入比重为16.32%。
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